股市债市处境艰难美国一季度资产投资回报率创1980年以来新低-世风日下网

股市债市处境艰难美国一季度资产投资回报率创1980年以来新低

时间：2025-07-05 21:44:15 来源：世风日下网

智通财经观察到，股市战争、债市资产通货膨胀和全球疾病的处境持续影响，使2022年第一季度成为股市和债市投资者历史上处境最艰难的艰难季度一个季度。

纵观股票和固定收益市场，美国美国资产表现最差的投资是标普500指数和投机信贷指数，均下跌4.9%。回报紧随其后的率创是美国国债下跌5.6%，投资级下跌7.8%。年新数据显示，股市自1980年以来，债市资产这四类投资的处境最佳回报率从未如此之低。

对于特定行业而言，艰难季度很多时期的美国情况明显要糟糕得多。与2020年初20%的投资跌幅相比，本季度股市的回落相形见绌。但从整体上看（不包括飙升的大宗商品），对于寻求躲避全球风暴的投资者来说，新的一年是徒劳的。

City Index资深市场分析师Fiona Cincotta表示，“在高通胀和美联储寻求以强硬方式收紧货币政策的双重不利条件下，形势确实出现了变化。俄乌战争的不确定性，以及这对能源和石油价格意味着什么，这些仍需要在经济产生的连锁反应中被证实，肯定还会有更多的坏消息。”

今年第一季度，由于美联储自2018年以来首次加息，债券和股票价值蒸发了逾3万亿美元。随着交易员迅速调整以适应美联储更加强硬的立场，部分美国国债收益率曲线出现反转，长期利率降至短期利率之下，许多投资者认为这是经济可能陷入衰退的警告。

股市也遭遇了艰难的开局。标普500指数在最糟糕的时候下跌13%，而以科技股为主的纳斯达克100指数和小盘股罗素2000指数均进入了20%的熊市跌幅。截至3月30日的数据显示，股市在过去两周出现反弹，总体表现优于债市，部分原因是市场对股市可能作为通胀对冲工具的乐观情绪日益高涨。

对大多数把钱放在股票和债券上的投资者来说，这种糟糕的表现是一种新体验。对于流行的60/40投资组合策略而言，这种协同抛售尤其是个坏消息。这种投资策略旨在通过分散投资的好处获得良好表现，平衡型共同基金和养老金基金也普遍采用这种策略。

截至周三，Bloomberg一个追踪60%股票和40%固定收益证券的投资组合的模型下跌了4.6%，几乎肯定会出现两年来的首次季度亏损。

唯一繁荣的主要资产是大宗商品。由于俄乌战争加剧了供应紧张，从石油、铜到小麦等基本原材料的价格大幅上涨。Bloomberg Commodity Index上涨25%，是1990年以来表现最好的一个季度。

对于资产配置者来说，错过市场某个领域出现如此规模的反弹可能是灾难性的。这是至少40年来第一次，表现最好的资产涨幅如此之大，而其他所有资产都出现了亏损。

Glenmede私人财富部门首席投资官Jason Pride认为，市场今后的表现在很大程度上取决于美联储的货币政策路径。

Pride表示：“我们经历了俄乌战争带来的调整和反弹。但这基本上让我们向美联储敞开了大门，使其能够对这个市场造成相当大的冲击。为了在对抗通胀的战线上建立信誉，他们必须这样做。”

纽约梅隆银行财富管理投资策略主管Jeff Mortimer对此持乐观态度，他表示，标普500指数有能力收复逾一半的失地，是一种韧性的迹象。

Mortimer表示：“当你进入2022年底和2023年时，你可能会自然地处于一个较低的通胀环境中，这既是因为美联储的举措，也可能是因为供应链变得更好，可能是因为新冠疫情完全好转。你可能会看到，你所处的世界有低通胀、不错的增长、美联储有其大部分工作做后盾，股票估值也不错。”