21世纪经济报道记者 杨坪 实习生 王梓萌 深圳报道

大股东减持步履不停。无缝衔接

11月2日晚间，股东稳健医疗公告，红杉公司第一大股东北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）（以下简称“红杉信远”）在刚刚完成上一期的信远下稳减持计划后，“无缝衔接”再度宣布将减持不超过公司总股本2.0000%的第轮度承股份。

消息一出，减持健医价再3日早盘，业绩压稳健医疗股价一度跌逾2%。增速

面对股东的放缓连续减持行为，稳健医疗证券部人士受访指出，疗股“对于股东的无缝衔接自主决策我们公司是没有办法进行约束的。我们在去年推出股份回购，股东目前已经执行完毕”。红杉

重要股东接连减持

根据公开资料显示，信远下稳红杉信远是第轮度承稳健医疗首发前最大的机构股东，在IPO后持有稳健医疗8.09%的股份（持股数量为3450万股）。

然而，在2021年9月稳健医疗首发限售股解禁后，红杉信远便马不停蹄地开展减持，短短14个月内，红杉信远累计已减持股份占公司剔除已回购股份后总股本的比例达到了1.6581%。

其第一轮减持公布于2021年9月25日，红杉信远表示将计划减持公司股份不超过1035.00万股（占公司总股本比例为2.4268%），随后，2021年11月5日至2022年1月13日，红杉信远累计减持631.67万股，套现5.33亿元。

一个半月后，红杉信远又开始筹划第二轮减持。2022年3月，红杉信远公布了二轮减持计划，计划减持公司股份不超过总股本的3.3527%（按公司截至该减持公告披露日的剔除已回购后的股份总数计算，减持数量不超过14，091，626股）。

不过，从实际情况来看，这次减持不及预期。2022年8月26日至2022年9月15日，红杉信远通过集中竞价的方式，仅减持64.31万股，减持金额4622.43万元。

眼下，随着第二次减持期限届满，红杉信远旋即无缝衔接地公布了第三轮减持计划。截至最近日期，红杉信远持有的稳健医疗股份已降至2754.02万股，持股比例降至6.46%。如果第三轮减持计划成功，红杉信远的持股比例或将很快降至5%以下。

“红杉资本从2014年就开始投资公司，截至目前投资公司长达八年，所以它是有特殊需求的。”前述稳健医疗证券部人士坦言。

不过，红杉信远的减持举动并非个例。21世纪经济报道记者注意到，稳健医疗首发前的一众股东都萌动着套现之心。

稳健医疗第三大股东厦门乐源投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“乐源投资”）比红杉资本更为积极，其在2021年9月22日披露减持计划，并在不到一个月内完成减持计划，套现约0.15亿元。2021年三季度开始，到今年一季度，乐源投资每个季度均进行了减持操作。今年三季度末，其持股比例下降至3.86%。

除了上述两名持股5%以上的股东外，稳健医疗上市之初的前十大股东中，已有九大股东实施了减持，有的股东已经退出前十。

今年三季度，稳健医疗又有六大股东减持。其中，深圳市创新投资集团有限公司（简称深创投）连续三个季度减持，三季度减持力度最大，其减持187.50万股，估算套现超过1.30亿元。整个三季度，六大股东通过减持合计套现约2.40亿元。

对于前述股东减持行为，稳健医疗证券部人士指出，目前股东的减持行为主要分为两种，“一是像深创投和红杉这种创投机构，深创投持股公司的成本相对较高，它是2018年投资公司的，现在浮盈的空间并不是特别大，为了规避投资风险，减持幅度会相对大一点；第二种类型是公司的员工持股平台。员工持股平台确实有一些减持，大部分比例很低，他们投资的时间也比较长，也希望获得适当的回报。”

业绩增速放缓

不过，更令市场担忧的还不仅于此。

21世纪经济报道记者注意到，在股东接连减持背后，随着疫情红利逐渐消退，稳健医疗的业绩也已明显放缓。

犹记得两年前，2020年9月，稳健医疗凭借口罩、防护服等防疫产品热销业绩暴增，受到了资本市场的“热捧”，总市值一度突破九百亿。而当年，公司业绩也创出了历史新高。

2020年，稳健医疗实现营业收入125.34亿元，同比增长173.99%，净利润38.10亿元、扣非净利润37.51亿元，同比分别大增597.50%、680.69%。

然而，进入2021年开始，随着疫情红利逐渐消退，稳健医疗的业绩大幅下滑。当年，公司实现营收80.37亿元，同比减少约45亿元，下降幅度为35.87%。对应的净利润、扣非净利润分别为12.39亿元、10.29亿元，较去年同期分别下降达67.48%、72.57%。

进入2022年，公司业绩较2021年虽有所回升，但依然呈现出增速放缓的迹象。

今年前三季度，公司实现营业收入76.42亿元、净利润12.50亿元，同比分别增长31.31%、13.25%。

从单个季度看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为23.22亿元、28.36亿元、24.84亿元，同比增长2.37%、58.30%、41.15%，分别实现净利润3.57亿元、5.36亿元、3.57亿元，同比变动为-25.69%、91.02%、4.22%；扣非净利润为3.28亿元、4.92亿元、3.28亿元，同比变动-27.89%、185.98%、2.08%。

对于业绩变化的情况，稳健医疗证券部人士指出，目前公司的业绩增速较去年是增加的，“而三季度较二季度增速有所放缓，在于上个季度有618等促销活动，这是正常的波动，从往年来看，第四季度情况都会相对好一些，但最终的情况还是以财务报告为准。”

值得一提的是，在股东减持和业绩增速放缓的双重“打击”之下，稳健医疗的股价开始面临压力。Wind数据显示，截至11月2日晚间，今年以来稳健医疗股价已下跌15.93%。而2021年全年，稳健医疗股价更是跌去49.60%。

期间，公司也曾推出一系列二级市场“维稳”措施。2021年9月，稳健医疗推出首次股份回购计划，拟使用自有资金人民币3~5亿元回购公司股份；2022年4月，稳健医疗累计回购公司股份675.47万股，占公司总股本的比例为1.5838%，成交总金额为499，991，560.55元，顶格完成回购。

（作者：杨坪，实习生王梓萌 编辑：巫燕玲）

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